顧問手記：一個投資者的疑惑

上星期的講座中，筆者簡介了第四季的投資方向、股票及基金推介後，與參與者一起討論股票及大市方向，氣氛非常融洽，其中一位投資者John的投資過程並不順利，希望筆者及講座中的朋友給予意見及改善方法。

　　John的股票組合約20萬，6成是細價股，4成是大型實力股，過往的買賣都非常有紀律，但在止蝕後，股價往往是反覆上升，令他非常洩氣，他的細價股又不幸地到了止蝕的價位，John問要不要止蝕及未來投資策略？其他參與者都同意繼續遵守止蝕的原則，但筆者想了解更多John的買賣股票方法。他利用了三年的圖表來買賣近期炒賣熱烈的細價股。

　　以上的問題是用了長線圖看細價股，如果此方法是用來買賣大型股票是可行的，因為它們的盈利變化及股價波動並不太大，過往的過高的股價是有機會升回的。但是，細價股的盈利變化可以由去年有盈利變今年是虧損，並且股價的一年的波動可達90%。如過往股價是30元，現在股價是2元，好像十分吸引，但因盈利追不上以前的高水平，要炒起它真是令大戶們有些困難。

　　再者，我們建議John集中買賣大型股票為主，因為它們的股價波動在一年圖表中可以找出一些周期，利用周期的高低位可增加回報，各位可以在電腦中的平均線只開一條50天的平均線，大家會否看到它們的波動頻率？